ऑप्शन प्रीमियम एक निवेशक द्वारा डेरिवेटिव मार्केट में विकल्प खरीदने या बेचने के लिए भुगतान की गई कीमत को दर्शाता है. विकल्प अत्यधिक सुविधाजनक फाइनेंशियल कॉन्ट्रैक्ट हैं जो होल्डर को अंतर्निहित एसेट ट्रेड करने का अधिकार प्रदान करते हैं, लेकिन दायित्व नहीं. विकल्प का खरीदार इस अधिकार को प्राप्त करने के लिए प्रीमियम का भुगतान करता है, जबकि अगर खरीदार विकल्प का उपयोग करता है तो कॉन्ट्रैक्ट को पूरा करने के संभावित दायित्व के बदले विक्रेता को प्रीमियम मिलता है. विकल्प संविदा में दोनों पक्षों की लाभप्रदता निर्धारित करने में यह प्रीमियम एक महत्वपूर्ण कारक है. डेरिवेटिव मार्केट में नेविगेट करने और लाभ प्राप्त करने के उद्देश्य से निवेशकों के लिए ऑप्शन प्रीमियम की बारीकियों को समझना आवश्यक है. आइए इस महत्वपूर्ण घटक की गणना और महत्व के बारे में गहराई से जानें.
ऑप्शन प्रीमियम क्या है?
ऑप्शन प्रीमियम एक अवधि है जिसका उपयोग उस कीमत का वर्णन करने के लिए किया जाता है, जिसका उपयोग एक विकल्प खरीदार किसी विशिष्ट अवधि के भीतर पूर्वनिर्धारित कीमत पर अंतर्निहित एसेट खरीदने या बेचने के अधिकार के लिए विक्रेता को करता है. प्रीमियम की गणना कई कारकों के आधार पर की जाती है, जिसमें टाइम वैल्यू, इन्ट्रिन्सिक वैल्यू और अंतर्निहित सिक्योरिटी की अंतर्निहित अस्थिरता शामिल हैं. इन्ट्रिन्सिक वैल्यू विकल्प की स्ट्राइक प्राइस और अंतर्निहित फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट की कीमत के बीच अंतर है, जबकि टाइम वैल्यू वह राशि है जो ऑप्शन की कीमत उसके इन्ट्रिंटिक वैल्यू से अधिक होती है. अंतर्निहित एसेट की अस्थिरता जितनी अधिक होगी, विकल्प प्रीमियम उतना ही अधिक होगा. विकल्प प्रीमियम की गणना करने का फॉर्मूला इस प्रकार है:
विकल्प प्रीमियम = अंतर्निहित मूल्य + समय मूल्य + अस्थिरता मूल्य.
विकल्प प्रीमियम की गणना को प्रभावित करने वाले कारक
विकल्प प्रीमियम की गणना को प्रभावित करने वाले मुख्य कारक हैं:
1. अंतर्निहित मूल्य और समय मूल्य
अंतर्भूत मूल्य विकल्प की स्ट्राइक कीमत और अंतर्निहित एसेट की वर्तमान कीमत के बीच का अंतर है. टाइम वैल्यू, विकल्प की कीमत के अंतर्निहित मूल्य से अधिक होती है. इन कारकों का इंटरप्ले समग्र प्रीमियम को प्रभावित करता है.
2. अंतर्निहित अस्थिरता
अंतर्निहित एसेट में अधिक अस्थिरता के कारण विकल्प प्रीमियम में वृद्धि होती है. यह मार्केट की महत्वपूर्ण कीमतों में उतार-चढ़ाव की उम्मीद को दर्शाता है, जिससे यह विकल्प अधिक मूल्यवान हो जाता है.
3. इन-द-मनी स्टेटस
अंतर्निहित सिक्योरिटी की कीमत के साथ विकल्प का संबंध प्रीमियम को प्रभावित करता है. पैसे के इन-द-मनी विकल्पों का प्रीमियम अधिक होता है, जबकि पैसे के आउट-ऑफ-द-मनी विकल्पों में प्रीमियम कम होता है, जिससे सीधे संबंध बनता है.
4. समाप्ति तक का समय
विकल्प की समाप्ति तक प्रीमियम को प्रभावित करने वाली अवधि. लंबी अवधि के परिणामस्वरूप प्रीमियम अधिक होता है, जो संभावित रूप से अनुकूल दिशा में जाने के विकल्प के लिए विस्तारित समय को दर्शाता है.
5. ब्याज दरें
ब्याज दरें प्रभाव विकल्प प्रीमियम. उच्च दरें कॉल विकल्प प्रीमियम को कम करती हैं और इन्वेस्टमेंट विकल्प प्रीमियम को बढ़ाती हैं, जबकि कम दरों का विपरीत प्रभाव होता है. यह विकल्पों में पूंजी को टाय-अप करने की अवसर लागत को दर्शाता है.
6. लाभांश
डिविडेंड भुगतान प्रभाव विकल्प प्रीमियम. उच्च डिविडेंड से कॉल ऑप्शन प्रीमियम कम हो जाता है और अधिक इन्वेस्ट ऑप्शन प्रीमियम होता है, जबकि कम डिविडेंड का विपरीत प्रभाव होता है. यह अंतर्निहित सुरक्षा रखने से प्राप्त संभावित आय को दर्शाता है.
ऑप्शन प्रीमियम फॉर्मूला
ऑप्शन प्रीमियम की गणना में तीन महत्वपूर्ण घटक शामिल होते हैं: इन्ट्रिन्सिक वैल्यू, टाइम वैल्यू और अस्थिरता वैल्यू.
- इंट्रिनसिक वैल्यू
कॉल विकल्प के लिए, इन्ट्रिन्सिक वैल्यू वर्तमान स्टॉक की कीमत और विकल्प की स्ट्राइक कीमत के बीच सकारात्मक अंतर है. स्टॉक मार्केट उदाहरण में, अगर किसी निवेशक के पास ₹ 50 की स्ट्राइक प्राइस वाला कॉल विकल्प है और स्टॉक वर्तमान में ₹ 60 पर ट्रेडिंग कर रहा है, तो अंतर्निहित वैल्यू ₹ 10 (₹. 60 - ₹ 50). - टाइम वैल्यू
टाइम वैल्यू वह प्रीमियम है, जिसे इन्वेस्टर विकल्प समाप्त होने तक शेष समय के लिए भुगतान करने के लिए तैयार रहते हैं. अगर कॉल विकल्प का समय मूल्य ₹ 5 है, तो यह स्टॉक की कीमत के अवसर पर दिए गए वैल्यू इन्वेस्टर को निर्दिष्ट समय सीमा के भीतर अनुकूल रूप से बढ़ाने के अवसर पर दर्शाता है. - अस्थिरता मूल्य
अस्थिरता मूल्य अंतर्निहित एसेट के ऐतिहासिक कीमत के उतार-चढ़ाव को ध्यान में रखता है. उच्च अस्थिरता का अर्थ है महत्वपूर्ण कीमतों में बदलाव की अधिक संभावना, जिससे विकल्प अधिक मूल्यवान हो जाता है. अगर अस्थिरता की वैल्यू ₹ 2 है, तो यह अनुमानित अनिश्चितता और पर्याप्त कीमतों में बदलाव की संभावना को दर्शाता है.
ऑप्शंस प्रीमियम फॉर्मूला: ऑप्शन प्रीमियम = इंट्रिन्सिक वैल्यू + टाइम वैल्यू + वोलेटीलीटी वैल्यू
इसकी गणना कैसे की जाती है?
अब, आइए समझें कि नीचे दिए गए उदाहरण के साथ उपरोक्त फॉर्मूला का उपयोग करके विकल्प प्रीमियम की गणना कैसे करें:
ऑप्शन प्रीमियम = ₹10 + ₹5 + ₹2 = ₹17
इस स्थिति में, ₹ 50 की हड़ताल कीमत वाले एक निवेशक, ₹ 60 की वर्तमान स्टॉक कीमत, ₹ 5 की टाइम वैल्यू, और ₹ 2 की अस्थिरता वैल्यू के साथ, विकल्प प्रीमियम की गणना ₹ 17 के रूप में करेगा. यह समग्र दृष्टिकोण, जिसमें अंतर्निहित मूल्य, समय मूल्य और अस्थिरता मूल्य शामिल हैं, निवेशकों को एक विकल्प की उचित मार्केट कीमत की व्यापक समझ प्रदान करता है, जिससे उन्हें सूचित निवेश निर्णय लेने में मदद मिलती है.
ब्लैक-शॉल ऑप्शन प्राइसिंग मॉडल
ब्लैक-शॉल ऑप्शन प्राइसिंग मॉडल एक गणितीय फॉर्मूला है जिसका इस्तेमाल ऑप्शन्स कॉन्ट्रैक्ट की सैद्धांतिक कीमत की गणना करने के लिए किया जाता है. यहां इसके घटकों का विवरण दिया गया है:
1. मुख्य कारक
इस मॉडल में ऑप्शन प्राइस, स्ट्राइक प्राइस, ब्याज दर, अंतर्निहित सिक्योरिटी प्राइस (S), समाप्ति समय (t) और सूचित अस्थिरता (IV) शामिल हैं. निर्धारित अस्थिरता, हालांकि सीधे देखने योग्य नहीं है, लेकिन सटीक कीमतों के लिए एक महत्वपूर्ण इनपुट है.
2.कॉल विकल्प के लिए गणना फॉर्मूला (C)
C = S ⁇ N (d 1) - X ⁇ E -RT ⁇ N (d 2)
3.पुट विकल्प के लिए गणना फॉर्मूला (P)
P = X ⁇ E-RT ⁇ N (--D 2) - S ⁇ N (D 1)
कहां,
- S: अंडरलाइंग एसेट की कीमत
- X: स्ट्राइक प्राइस
- t: समाप्ति का समय
- r: ब्याज दर
- N(D1) और N(D2): संचयी मानक सामान्य वितरण कार्य
4. ऑप्शन ग्रीक
ये डेल्टा, वेगा, गामा, रॉ और थीटा हैं. वे अंतर्निहित कीमत, अस्थिरता, ब्याज दर और समाप्ति के समय में बदलाव के लिए विकल्प कीमतों की संवेदनशीलता को निर्धारित करते हैं. ये ग्रीक सामूहिक रूप से आंतरिक मूल्य का अमूर्त हिस्सा बनते हैं, जो जोखिम प्रबंधन के लिए मूल्यवान जानकारी प्रदान करते हैं.
ब्लैक-शॉल मॉडल इन्वेस्टर को कई कारकों पर विचार करके विकल्पों की उचित मार्केट वैल्यू का अनुमान लगाने में सक्षम बनाता है. इसमें क्रांतिकारी विकल्प मूल्य निर्धारण, फाइनेंशियल डेरिवेटिव का मूल्यांकन करने के लिए एक व्यवस्थित दृष्टिकोण पेश करना और फाइनेंशियल मार्केट में एक बुनियादी साधन बन गया है.
ऑप्शन प्रीमियम बनाम स्ट्राइक प्राइस
विकल्प प्रीमियम और हड़ताल की कीमत के बीच मुख्य अंतर जानें:
शर्तें |
ऑप्शन प्रीमियम |
स्ट्राइक प्राइस |
परिभाषा |
विकल्प प्राप्त करने के लिए खरीदार द्वारा भुगतान की गई कीमत |
पूर्वनिर्धारित कीमत जिस पर विकल्प का उपयोग किया जा सकता है (आधारित एसेट खरीदें या बेचें) |
गणना |
अंतर्निहित मूल्य, समय मूल्य और अंतर्निहित अस्थिरता सहित विभिन्न कारकों द्वारा निर्धारित |
एक निश्चित मूल्य निर्धारित किया जाता है जब विकल्प बनाया जाता है, खरीदार और विक्रेता द्वारा सहमति दी जाती है |
गतिशील प्रकृति |
मार्केट की स्थितियों, विकल्प प्रकार और अंतर्निहित एसेट मूवमेंट के आधार पर लगातार बदलाव |
समाप्ति तक पूरे विकल्प के जीवन में स्थिर रहता है |
कारकों को प्रभावित करना |
अंतर्निहित मूल्य, समय मूल्य, अस्थिरता और अन्य मार्केट वेरिएबल |
मुख्य रूप से अंतर्निहित एसेट की वर्तमान मार्केट कीमत और सहमत विकल्प शर्तों से प्रभावित |
लाभ/नुकसान में भूमिका |
विकल्प संविदा में प्रवेश करने की लागत और संभावित लाभ या हानि को प्रभावित करता है |
वह स्तर निर्धारित करता है जिस पर विकल्प धारक अंतर्निहित एसेट खरीद या बेच सकता है, जो संभावित लाभ या हानि को प्रभावित करता है |
ऑब्जर्वेबल वैल्यू |
देखने योग्य और वास्तविक समय में बाजार में उद्धृत किया जा सकता है |
विकल्प बनाने के समय नियत और सहमति |
बाजार मूल्य से जुड़ाव |
विकल्प की वर्तमान बाजार कीमत से जुड़ा हुआ |
जब विकल्प का उपयोग किया जाता है तो मार्केट की कीमत से जुड़ा हुआ है, निष्पादन की कीमत निर्धारित करता है |
व्यायाम में भूमिका |
विकल्प के प्रयोग में सीधे शामिल नहीं है |
एक्सरसाइज़ प्रक्रिया के लिए, जब विकल्प का प्रयोग किया जाता है तो ट्रांज़ैक्शन की कीमत को परिभाषित करना |
मार्केट में बदलाव के लिए डायनेमिक प्रतिक्रिया |
मार्केट की स्थितियों और विकल्प प्रकार में बदलाव के लिए गतिशील रूप से प्रतिक्रिया देता है |
व्यायाम करने का निर्णय लेते समय विकल्प धारकों के लिए रेफरेंस पॉइंट प्रदान करने के लिए स्थिर रहता है |
निष्कर्ष
इन्ट्रिन्सिक वैल्यू, टाइम वैल्यू और अनिहित अस्थिरता जैसे कारकों से गतिशील रूप से प्रभावित विकल्प प्रीमियम, विकल्प संविदा में प्रवेश करने की लागत को दर्शाता है और संभावित लाभ या हानि की कुंजी रखता है. दूसरी ओर, हड़ताल की कीमत, एक निश्चित और सहमत मूल्य, उस स्तर को निर्धारित करता है जिस पर कोई विकल्प धारक अंतर्निहित एसेट खरीद या बेच सकता है. जब इन्वेस्टर इन महत्वपूर्ण तत्वों को नेविगेट करते हैं, तो ट्रेडिंग में सूचित निर्णय लेने के लिए कीमत और निष्पादन में उनकी भूमिकाओं को समझना महत्वपूर्ण हो जाता है.
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